2023年上市書企業績盤(pan)點，哪(na)家(jia)公司資產規(gui)模、營收、利(li)潤領跑？
編者按：截至4月(yue)27日，29家出版業(ye)上(shang)市(shi)公司(si)(si)的2023年(nian)年(nian)度報告(gao)均已披露。2023年(nian)，這些上(shang)市(shi)公司(si)(si)業(ye)績怎么樣？
截至4月27日，29家出(chu)版業(ye)(ye)上(shang)市公司的2023年年度報告均已(yi)披露。與上(shang)一年度相(xiang)比，資本(ben)市場上(shang)沒有迎來新的出(chu)版企業(ye)(ye)。
由于(yu)閱(yue)文集團業務結構單一，且港股(gu)數(shu)據(ju)統計口徑(jing)與A股(gu)存在差異，本文主要對(dui)其余28家出版業上市公司業績做盤點分析。
通過選(xuan)取4月26日15:00各公司總(zong)市(shi)值來看，受資產規(gui)模、所有制結構和(he)品牌影響(xiang)力等因(yin)素影響(xiang)，出版業上市(shi)公司總(zong)市(shi)值差距較大。同(tong)(tong)時，28家公司與上一年度同(tong)(tong)期相比，多數(shu)公司市(shi)值有不(bu)同(tong)(tong)幅(fu)度下降。
28家(jia)公(gong)司(si)(si)中(zhong)(zhong)(zhong)，總市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)過百億(yi)的有(you)13家(jia)，較上(shang)一年度少1家(jia)。其(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)，鳳(feng)凰(huang)傳(chuan)媒(mei)以258億(yi)元總市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)領(ling)先，中(zhong)(zhong)(zhong)南(nan)(nan)傳(chuan)媒(mei)以222億(yi)元市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)緊隨其(qi)后，山東出版市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)209億(yi)元位居第三(san)，這是僅有(you)的市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)超過200億(yi)元的三(san)家(jia)上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)。中(zhong)(zhong)(zhong)文傳(chuan)媒(mei)、浙版傳(chuan)媒(mei)、中(zhong)(zhong)(zhong)國科傳(chuan)、中(zhong)(zhong)(zhong)文在線、新(xin)華文軒、中(zhong)(zhong)(zhong)國出版、皖新(xin)傳(chuan)媒(mei)、南(nan)(nan)方傳(chuan)媒(mei)、掌閱科技、中(zhong)(zhong)(zhong)原(yuan)傳(chuan)媒(mei)10家(jia)公(gong)司(si)(si)市(shi)(shi)值(zhi)(zhi)均超100億(yi)元。
28家出版業上市公司總市值情況(kuang)（單位：億元）
*總資產周轉率普遍向好，國有書企資產規模增值
從總資產規(gui)(gui)模看，28家上(shang)市(shi)公司中，國有(you)上(shang)市(shi)書企顯示出了巨大的優勢和(he)實力，資產規(gui)(gui)模都有(you)不(bu)同程度增長。
2023年總資(zi)產過(guo)百億(yi)的共有11家，其中鳳凰傳媒(mei)的總資(zi)產更(geng)是超過(guo)了300億(yi)元(yuan)(yuan)大關，達(da)到313.50億(yi)元(yuan)(yuan)。中文傳媒(mei)、中南傳媒(mei)繼續位列前三甲，總資(zi)產分別為292.90億(yi)元(yuan)(yuan)、253.69億(yi)元(yuan)(yuan)。此(ci)外(wai)，山(shan)東(dong)出(chu)版(ban)、浙版(ban)傳媒(mei)、新華(hua)文軒3家公(gong)司也顯示出(chu)地方出(chu)版(ban)“豪(hao)強”的實(shi)力，總資(zi)產均超200億(yi)元(yuan)(yuan)。
從總(zong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)規(gui)模(mo)(mo)變動情況來看，2023年(nian)時代出版總(zong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)規(gui)模(mo)(mo)同(tong)比增長20.10%，增幅最大(da)。據其年(nian)報顯示，2023年(nian)時代出版抓活(huo)資(zi)(zi)(zi)產(chan)管(guan)理，加強數字資(zi)(zi)(zi)產(chan)管(guan)理體系建設，整合(he)數據資(zi)(zi)(zi)源(yuan)，實現(xian)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)平臺互(hu)通(tong)共享，為(wei)智能化、精細化、科學化管(guan)理提供保障。同(tong)時，公司通(tong)過(guo)激活(huo)存量(liang)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)效益，提升運營管(guan)理水平，確保國有(you)資(zi)(zi)(zi)產(chan)保值(zhi)增值(zhi)。
天舟(zhou)文(wen)(wen)(wen)化(hua)、中(zhong)文(wen)(wen)(wen)在線(xian)、讀客文(wen)(wen)(wen)化(hua)、榮信文(wen)(wen)(wen)化(hua)2023年(nian)(nian)(nian)(nian)總資(zi)產(chan)同比(bi)出(chu)現不同程(cheng)度(du)下(xia)滑(hua)。其中(zhong)，天舟(zhou)文(wen)(wen)(wen)化(hua)繼前兩年(nian)(nian)(nian)(nian)下(xia)滑(hua)的基(ji)礎上，再次(ci)下(xia)滑(hua)。年(nian)(nian)(nian)(nian)報顯示，該公司(si)優化(hua)資(zi)產(chan)結(jie)(jie)構，聚集資(zi)源支持新業務布局，自2020年(nian)(nian)(nian)(nian)起，公司(si)持續調(diao)整優化(hua)資(zi)產(chan)和(he)業務結(jie)(jie)構，報告期內，通過股權轉讓、注銷等方式退出(chu)了成長性不高、流動性較差的非主業資(zi)產(chan)。讀客文(wen)(wen)(wen)化(hua)資(zi)產(chan)減(jian)(jian)值比(bi)重最(zui)大(da)，為9.29%。究其原因(yin)，由于該公司(si)2023年(nian)(nian)(nian)(nian)預付款(kuan)項較上年(nian)(nian)(nian)(nian)末(mo)增加7.97%，應收賬款(kuan)較上年(nian)(nian)(nian)(nian)末(mo)減(jian)(jian)少20.25%，遞(di)延所得(de)稅(shui)資(zi)產(chan)較上年(nian)(nian)(nian)(nian)末(mo)增加38.62%，存貨較上年(nian)(nian)(nian)(nian)末(mo)減(jian)(jian)少13.28%所致(zhi)。
從凈(jing)資產(chan)規模來(lai)看(kan)，2023年歸屬于上市(shi)公司股東的凈(jing)資產(chan)過百億的出(chu)版(ban)業上市(shi)公司有8家(jia)，鳳凰傳媒(mei)(mei)以(yi)191.44億元(yuan)依然居首，其次是(shi)中文傳媒(mei)(mei)和中南(nan)傳媒(mei)(mei)，與上一年度排名情況相(xiang)同。
同比增(zeng)幅(fu)較高的是中國出(chu)版，為13.36%，其(qi)次是內蒙新(xin)華，凈(jing)資產同比增(zeng)長11.34%，而中原傳媒、山東出(chu)版、鳳凰傳媒、果麥文化的凈(jing)資產增(zeng)幅(fu)也都超過(guo)了10%。其(qi)中，只有果麥文化是民營上市書企。
2023年(nian)出版業上市公(gong)司總資產、凈資產情況（單位：億元）
從資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)經營質量和利用效(xiao)率(lv)來看，28家(jia)公(gong)司(si)總(zong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)周(zhou)轉率(lv)普(pu)遍向好，多家(jia)公(gong)司(si)總(zong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)周(zhou)轉率(lv)超過50%，顯示出較強(qiang)的運營能(neng)力(li)和產(chan)(chan)品銷售能(neng)力(li)。尤其(qi)是時(shi)(shi)代(dai)出版，總(zong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)周(zhou)轉率(lv)高達(da)93.62%。其(qi)年報(bao)顯示，公(gong)司(si)有效(xiao)開(kai)展資(zi)(zi)(zi)本運作，適時(shi)(shi)退出部分股權投(tou)資(zi)(zi)(zi)項(xiang)目，相較初始(shi)成本，整體投(tou)資(zi)(zi)(zi)回(hui)報(bao)率(lv)達(da)55.84%，回(hui)籠(long)資(zi)(zi)(zi)金1.05億(yi)元。按期收回(hui)8筆委(wei)托貸款及(ji)可轉債，累(lei)計收回(hui)本金4.21億(yi)元，確(que)保了公(gong)司(si)資(zi)(zi)(zi)金安(an)全及(ji)投(tou)資(zi)(zi)(zi)收益。通過股權投(tou)資(zi)(zi)(zi)與委(wei)貸項(xiang)目，公(gong)司(si)2023年度共取(qu)得(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)收益 5,579.91萬元。
*9家公司營收負增長，純靠市場的民營書企經營壓力更大
28家公司中，有7家營(ying)業(ye)(ye)收(shou)(shou)入超百億元(yuan)，與上一年(nian)度數量(liang)相同。其中，依然是(shi)鳳凰(huang)傳媒以(yi)136.45億元(yuan)居首(shou)，其次是(shi)中南傳媒和山(shan)東出版，分別為(wei)136.13億元(yuan)、121.54億元(yuan)；營(ying)業(ye)(ye)收(shou)(shou)入不(bu)足10億元(yuan)的(de)公司有新經典、天舟文(wen)化(hua)(hua)、讀客文(wen)化(hua)(hua)、果麥文(wen)化(hua)(hua)、世紀天鴻、榮信文(wen)化(hua)(hua)6家，不(bu)難(nan)發現(xian)，營(ying)收(shou)(shou)規模不(bu)足10億元(yuan)的(de)以(yi)體(ti)量(liang)較小(xiao)或業(ye)(ye)務方向相對單一的(de)民營(ying)書企為(wei)主。
鳳凰傳(chuan)媒(mei)近年來的營業收(shou)入始終排在出版業上(shang)市公司(si)(si)首位。年報(bao)顯示，該公司(si)(si)教(jiao)育產品優勢突出，國(guo)家三科統編教(jiao)材(cai)全替換后(hou)仍(reng)擁(yong)有中(zhong)小學課標(biao)教(jiao)材(cai)總數為18套，市場占(zhan)有率(lv)居全國(guo)第(di)(di)2位。2023年，一(yi)般(ban)圖(tu)(tu)(tu)書零(ling)售市場的實(shi)洋占(zhan)有率(lv)為3.25%，排名第(di)(di)3。生活、文(wen)(wen)學、學術(shu)文(wen)(wen)化、教(jiao)輔等類(lei)(lei)別圖(tu)(tu)(tu)書市場表(biao)現較為突出，其(qi)中(zhong)生活類(lei)(lei)圖(tu)(tu)(tu)書排第(di)(di)1位、文(wen)(wen)學類(lei)(lei)圖(tu)(tu)(tu)書排第(di)(di)3位、學術(shu)文(wen)(wen)化類(lei)(lei)圖(tu)(tu)(tu)書排第(di)(di)4位。全年零(ling)售超10萬(wan)冊的一(yi)般(ban)圖(tu)(tu)(tu)書42種(zhong)。
從成長性(xing)來看，28家公司中，中文(wen)(wen)(wen)在(zai)(zai)線的(de)(de)營(ying)業收入同比增幅最大，達19.44%。其(qi)年報顯示，經過20余(yu)年發(fa)展(zhan)，已(yi)(yi)積累海(hai)量(liang)內容(rong)IP，該公司在(zai)(zai)原創(chuang)內容(rong)生產、全(quan)渠道銷售、版權衍(yan)生及運(yun)營(ying)、知識產權保(bao)護等方面擁有(you)多重(zhong)優勢(shi)。該公司IP衍(yan)生業務以(yi)文(wen)(wen)(wen)學IP為核心(xin)，向下游(you)延(yan)伸(shen)進行(xing)IP培育(yu)與(yu)衍(yan)生開發(fa)，著(zhu)力打造“網文(wen)(wen)(wen)連載+IP衍(yan)生同步開發(fa)”的(de)(de)創(chuang)作(zuo)模式，對優質網文(wen)(wen)(wen)進行(xing)音(yin)頻、漫畫、動態(tai)漫、動畫、短劇、影視、游(you)戲以(yi)及文(wen)(wen)(wen)創(chuang)周邊等衍(yan)生形態(tai)的(de)(de)全(quan)模態(tai)開發(fa)。此外，在(zai)(zai)AI大模型、AI多模態(tai)方面已(yi)(yi)積極(ji)開展(zhan)技術建設并進行(xing)了商業化落地。目前(qian)(qian)自研的(de)(de)“中文(wen)(wen)(wen)逍遙”數字內容(rong)智(zhi)能生成模型，在(zai)(zai)保(bao)留通用(yong)性(xing)能力的(de)(de)前(qian)(qian)提(ti)下有(you)效提(ti)升小(xiao)(xiao)說創(chuang)作(zuo)質量(liang)，實(shi)現小(xiao)(xiao)說輔助(zhu)創(chuang)作(zuo)、續(xu)寫，以(yi)及基于角色設定的(de)(de)聊天機器人等功能。
除(chu)了中(zhong)文在(zai)線之外，世紀天(tian)鴻、內蒙新(xin)華(hua)、時(shi)代出版2023年(nian)的(de)(de)營業(ye)收入均超過10%的(de)(de)增(zeng)長。世紀天(tian)鴻2023年(nian)營業(ye)收入增(zeng)長17.20%，其年(nian)報顯示，該(gai)公司積極擁抱人工智能帶來的(de)(de)技術紅利，充(chong)分利用(yong)出版級別(bie)的(de)(de)內容研發優勢，以及在(zai)專業(ye)教(jiao)育場景多年(nian)應(ying)用(yong)的(de)(de)積淀，快(kuai)速落地產品試點(dian)，將(jiang)教(jiao)育科技作為公司第二增(zeng)長曲線進行戰略安排，推(tui)動公司的(de)(de)業(ye)務升級。
2023年出版業(ye)上市公司(si)營收、凈利潤情況（單位(wei)：億元）
新經典、中(zhong)信出版、皖新傳(chuan)媒、中(zhong)文(wen)(wen)(wen)傳(chuan)媒、讀客文(wen)(wen)(wen)化(hua)、榮(rong)信文(wen)(wen)(wen)化(hua)、天舟(zhou)文(wen)(wen)(wen)化(hua)、浙版傳(chuan)媒、出版傳(chuan)媒等9家公(gong)司(si)的營業收入呈負增長。特(te)別是(shi)天舟(zhou)文(wen)(wen)(wen)化(hua)，營業收入同比下(xia)滑26.07%。
值得注意的(de)是(shi)，中信(xin)出(chu)版、讀客文化、榮信(xin)文化這三(san)家公司在上(shang)一(yi)年度營(ying)收負增長的(de)基礎上(shang)，業績繼續下滑，分別為-4.65%、-15.49%、-14.67%。從其產(chan)品維度來看，三(san)家上(shang)市公司的(de)產(chan)品均為大眾(zhong)圖(tu)書，受市場(chang)的(de)影響(xiang)較大。
*2家公司出現虧損，凈利率呈現兩極分化
特(te)別是2023年(nian)圖書折扣進一(yi)步下行，各項成(cheng)本和費(fei)用(yong)不斷攀(pan)升，導致利潤進一(yi)步下滑。
利潤是企業一(yi)段(duan)時期內的(de)最終財(cai)務成果(guo)，是衡量出版(ban)業上(shang)市(shi)(shi)公司盈利能力最重(zhong)要(yao)的(de)經(jing)濟(ji)指(zhi)標(biao)之(zhi)一(yi)。28家出版(ban)業上(shang)市(shi)(shi)公司中，2023年歸屬于上(shang)市(shi)(shi)公司股東的(de)凈利潤超10億(yi)(yi)元的(de)共9家，比上(shang)一(yi)年度多2家。鳳凰(huang)傳(chuan)媒以29.52億(yi)(yi)元凈利潤再次(ci)(ci)居首，其次(ci)(ci)是山(shan)東出版(ban)和中文傳(chuan)媒，分別為23.76億(yi)(yi)元和19.67億(yi)(yi)元。
凈利(li)潤不足億元的(de)有(you)果麥文化(hua)(hua)、讀者傳媒(mei)、世紀(ji)天(tian)鴻、新華傳媒(mei)、掌閱科(ke)技(ji)、中文在線、讀客文化(hua)(hua)、榮(rong)信文化(hua)(hua)、天(tian)舟(zhou)文化(hua)(hua)等9家公(gong)司(si)。其中，讀客文化(hua)(hua)和天(tian)舟(zhou)文化(hua)(hua)是2023年(nian)(nian)僅有(you)的(de)兩家凈利(li)潤為負值(zhi)的(de)公(gong)司(si)。其中讀客文化(hua)(hua)的(de)年(nian)(nian)報顯示，公(gong)司(si)最近(jin)兩個會計(ji)年(nian)(nian)度(du)扣除非(fei)經常性損(sun)益前后凈利(li)潤孰低(di)者均為負值(zhi)，且最近(jin)一年(nian)(nian)公(gong)司(si)渠道轉型相對保守。2023年(nian)(nian)公(gong)司(si)將新媒(mei)體運(yun)營的(de)重心向內(nei)容制作和圖(tu)書推廣方向進行轉移，推廣服務收入相應(ying)有(you)所降低(di)，同(tong)比下降了(le)39.50%。2023年(nian)(nian)由于平臺(tai)預付(fu)金的(de)減少(shao)，數字內(nei)容業務較(jiao)2022年(nian)(nian)下降了(le)9.13%。
從(cong)同比變化情(qing)況來看，28家出版業上市公司2023年(nian)凈(jing)利潤增(zeng)(zeng)幅(fu)依然差(cha)異(yi)顯著(zhu)，新(xin)華(hua)傳媒遙遙領(ling)先，增(zeng)(zeng)幅(fu)達(da)312.10%，中文在線緊(jin)隨其后，增(zeng)(zeng)幅(fu)達(da)124.71%。年(nian)報顯示，圖書和(he)文教用品構(gou)成新(xin)華(hua)傳媒主(zhu)要的收入和(he)利潤來源，新(xin)華(hua)傳媒2023年(nian)推動重(zhong)點主(zhu)題圖書發行、做好中小學課本(ben)發行，同時積極開拓館配市場，前(qian)11個月合(he)計中標(biao)項目211個，中標(biao)金額較2022年(nian)同期增(zeng)(zeng)加1200萬左右，增(zeng)(zeng)幅(fu)約7%。
整(zheng)體(ti)來說，各上市書(shu)企2023年(nian)凈(jing)利(li)潤(run)同比增(zeng)長幅度(du)都較上一(yi)年(nian)度(du)有明顯好轉。果麥(mai)文化凈(jing)利(li)潤(run)增(zeng)幅達到31.45%，主要(yao)得益于該公司(si)建立涵蓋了公司(si)及作者賬(zhang)號(hao)的(de)(de)互聯網產品矩(ju)陣，截至(zhi)2023年(nian)12月31日，公司(si)互聯網用戶(hu)數達9008萬，運(yun)營的(de)(de)互聯網產品賬(zhang)號(hao)超過141款(kuan)。
此外，與(yu)之形成對比的是中信出(chu)版(ban)、掌閱科技、讀客文化、榮信文化、龍版(ban)傳媒的凈(jing)利(li)潤(run)同(tong)比出(chu)現不同(tong)程(cheng)度下滑。其中讀客文化下降幅度最大，達-105.27%。
盡管在低折扣的(de)背景下圖(tu)書(shu)(shu)的(de)利(li)潤越來越少，28家公司中(zhong)仍有16家凈利(li)率超過(guo)(guo)(guo)10%，占比57.14% 。其中(zhong)，鳳(feng)凰傳媒凈利(li)率最高，為(wei)21.63%，新(xin)(xin)經(jing)典、內蒙(meng)新(xin)(xin)華、長(chang)江傳媒、山(shan)東出(chu)版、中(zhong)文傳媒、龍版傳媒、中(zhong)國(guo)科傳的(de)凈利(li)率均(jun)超過(guo)(guo)(guo)15%。不(bu)難發(fa)現，凈利(li)率較高的(de)上市(shi)書(shu)(shu)企多數為(wei)地方(fang)國(guo)有出(chu)版企業(ye)，其優勢不(bu)言而喻。其中(zhong)新(xin)(xin)經(jing)典的(de)凈利(li)率17.77%，主要是由于該公司多年來打造(zao)了一(yi)批“暢銷且長(chang)銷”的(de)圖(tu)書(shu)(shu)，形(xing)成堅實的(de)優質產品(pin)積累，其中(zhong)《平凡的(de)世界》《窗邊(bian)的(de)小(xiao)豆(dou)豆(dou)》《百年孤(gu)獨(du)》《解(jie)憂雜貨店》《可愛的(de)鼠小(xiao)弟(di)》銷量(liang)超過(guo)(guo)(guo)1000萬冊(ce)，《活著》《白夜行》《撒哈拉的(de)故事》《你(ni)當像鳥飛往你(ni)的(de)山(shan)》《人生海海》《傾城之戀》《1Q84》等(deng)70余部作品(pin)銷量(liang)超過(guo)(guo)(guo)100萬冊(ce)。
*14家公司現金流同比下滑，多家國有上市公司存貨減少
從現金(jin)流量凈(jing)額維度(du)來(lai)看，鳳(feng)凰(huang)傳(chuan)(chuan)媒、山東出版(ban)、新華文(wen)軒位列(lie)前(qian)三甲，均超20億元；超10億元的有長江傳(chuan)(chuan)媒、中文(wen)傳(chuan)(chuan)媒、南方傳(chuan)(chuan)媒、浙版(ban)傳(chuan)(chuan)媒、中南傳(chuan)(chuan)媒5家公司。從現金(jin)流同比變化來(lai)看，掌閱科技(ji)漲幅最高，達138.14%，據年報(bao)顯(xian)示主要系經營(ying)活動現金(jin)流入流出綜合(he)影響(xiang)所致(zhi)。
另(ling)外(wai)，14家公(gong)司現(xian)金流出(chu)現(xian)同(tong)比(bi)下滑，下滑幅度最(zui)大的(de)是中文在線，為(wei)-178.61%。
2023年出版業(ye)上市公司現金流、存貨情(qing)況（單(dan)位：億元）
此外，還有一項數據(ju)指(zhi)標值得關注(zhu)——存貨。浙版傳(chuan)媒(mei)、新華文軒(xuan)、山(shan)東出版、鳳凰(huang)傳(chuan)媒(mei)、中國出版的存貨均超20億元，其中浙版傳(chuan)媒(mei)存貨達到34.30億元；長(chang)江傳(chuan)媒(mei)、時代出版、皖新傳(chuan)媒(mei)、中南(nan)傳(chuan)媒(mei)、南(nan)方傳(chuan)媒(mei)等5家公(gong)(gong)司的存貨超10億元，相比去年減少3家。可以看出，這(zhe)些公(gong)(gong)司均是以傳(chuan)統(tong)圖書出版發行為主業(ye)的國有上市(shi)企業(ye)。
而(er)掌閱(yue)科技、天舟文化、世紀天鴻、中文在(zai)線的存(cun)貨(huo)不(bu)足1億元。尤其是掌閱(yue)科技，存(cun)貨(huo)占(zhan)總資產(chan)的比(bi)例僅為(wei)(wei)0.01%。這(zhe)幾家以數字(zi)出(chu)版、數字(zi)閱(yue)讀等(deng)新業態為(wei)(wei)主要業務方向的公(gong)司，在(zai)存(cun)貨(huo)風險方面較低。但(dan)國有上市(shi)公(gong)司也在(zai)積極(ji)調(diao)整(zheng)，如鳳凰傳媒、長(chang)江(jiang)傳媒、中國科傳、中信出(chu)版、中國出(chu)版等(deng)國有上市(shi)公(gong)司的存(cun)貨(huo)較上一(yi)年度均有所減少。