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“冬奧”來臨前鋁價又如何波動？
創建人：
信義通
創建日期：
2022-01-14
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2979
電解鋁行業或將優先納入全國碳交易市場
根據資料顯示，目前，全國碳交易市場目前僅涉及電力行業，首批納入發電行業重點排放單位超2000余家，約占全國碳排放總量的40%。根據有關人士透露，從發電行業開始，全國碳交易市場囊括的行業范圍將逐步擴大，最終覆蓋發電、石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙和國內民用航空等八個行業。
此前有機構預測，擁有良好碳排放數據基礎的水泥、電解鋁行業將可能優先納入全國碳交易市場。而作為綠色低碳的水電鋁，若電解鋁行業納入碳交易市場，則具有更大的優勢。
此前有專業人士做了一個計算，按照現行發電行業政策，在電解鋁行業按配額管理的假設前提下，電解鋁廠的碳配額=電解鋁產量*鋁產量基準值。對水電鋁，其存在對應的配額指標，因為本身幾乎無碳排放，可出售來獲得額外碳配額來實現更多的收入，提升整體的盈利能力。當鋁產量基準值較為緊張時，電解鋁廠的碳配額將小于部分以火電為能源的電解鋁廠，此時部分本身成本較高的火電鋁需要額外購買配額以補齊超額部分，則全行業成本曲線變得更加陡峭，對鋁價形成支撐，水電鋁的優勢進一步凸顯。
中金：目前鋁價可能處于“磨底”階段
中金公司研報指出，目前鋁價可能處于“磨底”階段，未來3到6個月，需求有望提升而供給增量有限，成本端氧化鋁仍有下跌空間，自備電和網電成本延續分化。3到6個月來看，鋁行業利潤可能繼續修復，春節后需求回暖仍然值得期待，屆時鋁進口盈利也有可能擴大。
再生鋁合金錠市場運行分析
近來江西再生鋁合金錠企業大部分均表示廠內成品庫存偏低，主要原因有以下幾點：
一、廢鋁采購問題較大，采購不到足量廢鋁，被動減少部分產量，降低成品庫存。
二、12月來鋁合金錠價格相對穩定，鋁合金壓鑄企業詢單聲音變多，客戶下單積極性變高，采購頻率提升。江西再生鋁合金錠企業接單情況相對順暢，消耗完成品庫存，且手上尚有未交付訂單逐步累計。
三、生產成本較高，再生鋁合金錠企業為及時交付客戶訂單，有時需要加價才能采購到生產所需廢鋁，現階段而言，備鋁合金錠產品庫存并不劃算，利潤減少，甚至難以覆蓋銀行貸款利息，所以選擇主動減少成品庫存。
近期江西鋁合金錠價格運行相對平穩，廢鋁采購阻力加大，成品去庫速度環比上升，下游采購積極性增加。鋁合金錠價格維持在上下游均認為的合理區間，才能發揮出行業內的共贏合力。
基建發力將提振鋁板塊
中央經濟工作會議關于對“加快支出進度”和“適度超前開展基礎設施投資”的表述，或意味著基建投資作為積極財政的主要抓手，有望提速。
華寶證券預計明年傳統基建增速在5%左右，新基建領域將保持更高增速，對于有色金屬產業鏈，預計隨著PPI-CPI后續剪刀差持續收斂，產業鏈的利潤分配將進一步平衡，從資源端向加工制造端轉移。
從下游需求看，鋁下游需求中約50%以上分布在基建及地產領域。新基建包括5G、新能源車、特高壓、光伏、風電等領域將對于鋁需求有明顯帶動。同時，隨著碳中和下碳排放強度雙控及循環經濟體系建立，再生鋁企業將迎發展良機。
外媒：稀缺的供應推動鋁登上LME榜首
10月份，倫敦金屬交易所鋁價觸及每噸3229美元的13年高點，主要原因是中國供應緊張造成的短缺，以及冠狀病毒限制取消后運輸、包裝和建筑行業不斷膨脹的需求。此后，價格下跌了18%，部分原因是中國煤炭價格下跌，以及交易員拋售庫存，原因是預計俄羅斯將在12月后取消鋁的出口稅。
然而，長期的基本面因素對鋁價是積極的。
麥格理分析師Marcus Garvey表示："你必須做出一些相當戲劇性的假設，才能擺脫鋁明年將出現赤字的事實。鋁的突出之處在于，中國的生產不太可能從目前的電力限制中迅速恢復，直到2月份的冬奧會之后。"
麥格理預計，繼今年短缺146萬噸后，明年鋁市場赤字為172萬噸，全球庫存進一步減少。據估計，由于電力短缺和中國對污染行業的限制，中國今年將閑置約350萬噸的鋁產能。據預測，中國這個最大的消費國和生產國明年將占全球鋁產量（估計約為6900萬噸）的55%左右，但中國的消費量預計將大大超過其產量。
有相關學者認為，明年鋁市場的缺口為128萬噸，2022年最后一個季度的平均價格為每噸2950美元，比今年同期上漲7%。據其描述說："在全球加速去碳化行動的背景下，鋁冶煉的碳密集型性質意味著供應持續缺乏增長......我們的基本情況是在2022年和2023年期間，全球庫存將減少200萬噸。"
能源通常占鋁生產成本的45%，但最近世界各地的電力短缺使這個數字被推高，有時甚至達到55%。雖然就目前而言鋁產量不容樂觀，但就市場和政策而言與趨勢相結合，共謀低碳新道路，才能確保彼此利益最大化，及時享受政策紅利，開辟行業新發展格局。
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